Reforma Tributária nos EUA e Reforma Trabalhista no Brasil.

O dia foi de bastante volatilidade para os ativos de risco ao redor do mundo. Os ativos locais, basicamente, seguiram o humor global a risco.

A despeito da ausência de dados econômicos relevantes para o cenário de longo-prazo, os investidores focaram as atenções para o anuncio dos “guidelines” da “Reforma Tributária” proposta por Trump e sua equipe nos EUA. Grande parte do que foi anunciado já havia sido ventilado na mídia nos últimos dias. Sem entrar nos detalhes do anuncio, caso efetivado, seria um enorme incentivo ao setor corporativo, aos investimentos e um alívio ao consumidor. Contudo, o “plano” carece de detalhes, e ainda existe uma grande interrogação no tocante ao apoio que Trump terá no Congresso.

Existe a possibilidade do “Health Care/Obamacare” (Repeal and Replace) ser novamente votado até o final desta semana, o que abriria espaço para o avanço da Reforma Tributária. De qualquer maneira, após uma primeira reação positiva ao anuncio (alta da Bolsa e do USD, e abertura de taxas de juros) os ativos acabaram revertendo grande parte destes movimentos.

Ainda vejo um cenário positivo para o crescimento dos EUA e do mundo. O avanço de uma agenda econômica robusta seria uma “cereja neste bolo”. O mercado de trabalho dos EUA me parece muito próximo ao pleno emprego e o hiato do produto fechado. Acho natural a volatilidade de curto-prazo na Bolsa, USD e Treasury, após a rápida e acentuada reação positiva ao primeiro turno da eleição presidencial da França.

No Brasil, todas as atenções estão voltadas ao Congresso Nacional. A Câmara discute neste momento a Reforma Trabalhista. O Governo precisa de maioria simples para aprovar o projeto (cerca de 257 votos). Ventila-se que o Governo tenha cerca de 270-280 votos para a aprovação, o que seria positivo, mas insuficiente para aprovar a Reforma da Previdência. O placar de hoje será fundamental para a dinâmica dos ativos no curto-prazo.