Externo: Year End Rally?

Hoje tivemos mais um dia em que o quadro técnico parece der ditado a dinâmica dos mercados externos, com uma pitada de “rally de final de ano”, com forte alta das bolsas nos países desenvolvidos, mesmo com o petróleo e o cobre em queda e com um fechamento de taxas de juros. O dia foi majoritariamente de dólar mais fraco no mundo.

Neste momento, o STF está julgando a liminar que retirou Renan Calheiros da presidência do Senado. Caso a decisão seja revertida, a pauta de votações está mantida. Caso a decisão de Marco Aurélio Mello seja mantida, temos um conjunto de caminhos possíveis, desde a renúncia do vice, até uma paralisia completa da agenda do Senado. Na pior das hipóteses, nada será votado até o final deste ano, mas em 2017, com novas eleições para presidente do Senado, a agenda do ajuste econômico deveria voltar a pauta.

Em café com jornalistas, o presidente do BCB repetiu o tom dovish da Ata do Copom divulgada ontem, o que ajudou a ancorar a curva local de juros.

Finalmente, o governo acelera o processo da Reforma da Previdência, enquanto a mídia e a sociedade estão com as atenções voltadas aos ruídos no Senado.

Amanhã pela manhã teremos uma visibilidade melhor em torno do cenário político.

Continuo firme na minha tese de juros mais baixos no Brasil ao longo dos próximos meses. Por ora, vejo apenas ruídos pontuais afetando a tendência de longo-prazo.

Vale chamar a atenção para os fracos números de produção industrial divulgados na Inglaterra e na Alemanha. Por ora, são números individuais que não deveriam alterar o cenário base de crescimento baixo, porém estável, com flutuações em torno desta tendência. Contudo, será necessário observarmos os próximos dados para eventuais efeitos atrasados do Brexit.