Rússia

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A situação diplomática entre a Rússia e o Ocidente para estar se deteriorando nos últimos dias. Acredito que o problema seja pontual e localizado, mas em um mercado já debilitado e frágil, pode acabar afetando negativamente o humor para os ativos de risco. Gosto da posição Long USD, especialmente contra EM e moedas do Leste Europeu (TRY) em especial, como hedge para essa situação.

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Juros Brasil

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By Dan Kawa   Enquanto a mídia e os economistas ainda não apresentam consenso em relação ao Arcabouço Fiscal e as críticas ao programa se acumulam (não é o intuito deste texto falar sobre este tema), o mercado de juros futuros no Brasil apresentou forte ancoragem, desde dezembro de 22, com movimento mais acentuado de fechamento de taxas de março até hoje.   Os juros prefixados para janeiro de 2025, que são muito correlacionados com a política monetária de curto-prazo, chegaram a bater 14% e hoje opera abaixo de 12%. Um corte relevante de juros, se iniciando no segundo semestre deste ano, já está precificado na curva de juros local:   As condições de contorno para este movimento são: (1) evidente desaceleração da economia; (2) sinais de restrição do mercado de crédito; (3) melhora na perspectiva de inflação corrente; (4) um arcabouço fiscal que, se está longe de ser perfeito ou a solução de longo-prazo, retira alguns “riscos de cauda” do caminho.   Obviamente, como em todo cenário, há r
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Daily News – Brasil: Para o Alto e Avante – Parte II

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