Brasil

Se a eleição no Brasil prometia ser acirrada, a trágica morte de Eduardo Campos adicionou uma incerteza ainda maior ao cenário. Ainda me parece cedo para tirar qualquer tipo de conclusão mais concreta. Acredito que precisamos de algumas respostas, nos próximos dias, para desenhar um cenário mais claro para este novo ambiente:

- Marina será a nova candidata do PSB? Acredito que probabilidade deste cenário seja grande (acima de 70%). Pelo curto espaço de tempo até as eleições, e pela ausência de um nome de peso no PSB, Marina parece ser a candidata mais óbvia.

1) Caso Marina seja candidata, qual será as intenções de voto nas pesquisas de primeiro turno?

     - As últimas pesquisas feitas com o nome de Marina na corrida eleitoral mostravam intenções de voto superiores a de Eduardo Campos. Apesar de estarem defasadas, podemos supor que Marina tenha algo em torno de 10% a 20% das intenções de voto no primeiro turno;

     - Caso Marina tenha entre 10%-15% no primeiro turno, teremos um cenário extremamente positivo para Aécio e para o mercado, já que o segundo turno estaria praticamente garantido entre Aécio e Dilma;

     - Caso Marina obtenha números superiores a 20%, o cenário se tornará extremamente desafiador para Aécio e para os mercados locais, já que irá haver um risco real de segundo turno entre Marina e Dilma;

     - Até acredito que Mariana pode ser um “segundo Lula”. Mostrar postura populista, mas apresentar uma equipe administrativa e, especialmente, econômica, pro-mercado. Seu principal assessor nesta frente é Eduardo Gianetti, nome bem recebido pelo mercado e com discurso muito parecido a de Armínio Fraga e Aécio Neves. De qualquer maneira, a primeira reação dos ativos locais a um segundo turno entre Mariana e Dilma será negativa.

2) Caso o PSB opte por outro nome, que não Marina, crescem as chances de Dilma ganhar em primeiro turno, o que será negativo para os ativos locais.

Em suma, o cenário ganhou contornos mais complicados, e os ativos locais parecem ter precificado este ambiente mais desafiador ao longo do dia de hoje. Antes de saber quem será o candidato do PSB, e como se apresentará as primeiras pesquisas, recomenda-se manter posições menores e mais defensivas no tocante aos ativos locais. A volatilidade deverá ser maior nas próximas semanas e oportunidades irão surgir, para qualquer dos cenário descritos acima. Ainda me parece cedo para apostar de maneira mais concreta em qualquer dos cenários descritos anteriormente.