G20: Cessar-Fogo!

Como era se certa forma esperado, EUA e China anunciaram um cessar-fogo na reunião do G20. Novas tarifas se importação não serão impostas na virada do ano, como era previsto. Os dois países acordaram em negociar por mais 90 dias antes de qualquer passo adicional nesta direção. A despeito de esperado, acredito que este direcionamento reforça o cenário mais positivo de curto-prazo para os ativos de risco, em especial aqueles que mais sofreram ao longo do ano, como os ativos emergentes.  Estruturalmente, ainda estamos em um equilíbrio instável que deverá ser endereçado ao longo do tempo. Caso o cenário internacional se estabilize, o Fed manterá o curso de sua política monetária, se colocando como uma restrição à apreciação mais prolongada e acentuada dos ativos de risco. Caso o mundo mostre desaceleração adicional, irá se configurar um ambiente mais desafiador como um todo, com risco ou receio temporário de recessão. Assim, aproveite a janela de oportunidade enquanto ela dura, mas esteja líquido e preparado para um cenário estrutural ainda desafiador. Continuo mais otimista com o cenário cíclico, porém ainda cauteloso com o cenário estrutural.