Staying close to home, for now...

O grande destaque do dia até o momento (tirando a forte queda das “cripto-moedas”) ficou por conta da rápida e acentuada queda das bolsas dos EUA após a abertura do mercado à vista. Os índices das bolsas norte americanas atingiram as suas máximas históricas logo na abertura para, desde então, apresentarem uma queda extremamente acentuada para os padrões históricos recentes. Antes disso, as volatilidades implícitas de alguns mercados já haviam apresentando alguma elevação.

Por ora, vejo esses movimentos como correções técnicas naturais diante de um mercado claramente “esticado” e uma posição técnica que vinha se deteriorando. Além disso, a apreciação dos ativos de risco vinha ocorrendo em uma dinâmica, em uma derivada, extremamente incomum pela sua velocidade e magnitude.

Ainda me parece muito cedo para fazer um diagnóstico concreto em relação a situação. Mantenho minha visão de que alguns sinais recentes merecem cautela e atenção redobrada, mas ainda acho cedo para dar uma opinião firme e concreta de mudança de ambiente e/ou cenário.

Mantenho um portfólio mais balanceado e posições “compradas em ativos de risco” menores e/ou com instrumentos mais defensivos, tese que vinha descrevendo neste fórum desde a semana passada. Pretendo manter as carteiras assim até segunda ordem. Temos um longo ano pela frente e muitos desenvolvimentos precisam ser maturados.

Escrevi bastante nos últimos dias sobre a necessidade de redução do risco dos portfólios e/ou a busca por hedge, em um pano de fundo de acumulação de sinais contrários ao cenário base em um ambiente de posição técnica mais comprometida e valuations e preços menos atrativos. Estes comentários podem ser revisitados aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com.br/.

Reforço que, por ora, ainda vejo a dinâmica de hoje como uma acomodação, uma pequena realização de lucros, mas a evolução do cenário merece um debate mais profundo nos próximos dias.