Back to Goldilocks and Risk-On!

Os ativos de risco estão apresentando mais uma pernada de apreciação, na continuidade do movimento de “Risk-On” que vem sendo regra neste começo de ano. Minha visão de acomodação de curto-prazo, até o momento, está se mostrando errada. Continuo com um portfólio balanceado.

O dia trouxe alguns destaques. Nos EUA, o PPI acabou apresentando leve queda em dezembro, abaixo das expectativas de alta. A despeito da surpresa baixista, a abertura do indicador revelou que alguns componentes mais ligados ao CPI apresentaram alguma “firmeza”, o que aponta para o CPI um pouco mais alto amanhã.

Na Europa, as Minutas do ECB relevaram um viés para a continuidade do processo de normalização monetária, no que está virando uma tendência coordenada entre os bancos centrais das economias desenvolvidas.

Nesta linha, vimos dados animadores de expectativas de inflação no Japão, que mostraram um movimento mais claro de alta pela primeira vez em muitos anos.

De maneira geral, seguimos ainda em um pano de fundo de crescimento global robusto, inflação contida no mundo desenvolvido e bancos centrais agindo de maneira gradual no processo de normalização monetária.

Ao que tudo indica, a dinâmica positiva dos mercados só será de fato testada quando um desses vetores apresentarem uma mudança clara e definitiva, o que ainda não parece ser o caso. De qualquer maneira, reforço que vejo sinais nesta direção que podem estar se acumulando ao longo do tempo, e precisam de atenção especial (https://mercadosglobais.blogspot.com.br/2018/01/alguns-sinais-merecem-atencao.html e https://mercadosglobais.blogspot.com.br/2018/01/the-winds-are-changing.html).

O nível de preços e a posição técnica de curto-prazo demandam alguma atenção.

Os ativos no Brasil estão seguindo o humor global a risco, sem muitas surpresas locais, exceto pelo movimento de flattening da curva de juros já comentado ontem e que não é uma surpresa para este fórum (https://mercadosglobais.blogspot.com.br/2017/12/brasil-curva-de-juros.html).