Realização de lucros.

Os ativos de risco, locais e externos, apresentaram hoje um movimento clássico de realização de lucros.

Os dados econômicos divulgados hoje reforçaram um quadro de sólido crescimento da economia dos EUA, com o Philly Fed subindo de 23,6 para 43,3 pontos em janeiro, muito acima das expectativas de 18,0 e o maior nível em décadas.

No Brasil, O IBC-Br, que apresentou queda de 0,26% MoM e -1,82% YoY em dezembro confirmou um quadro ainda de fraqueza da economia, e uma recuperação que promete ser lenta e gradual.

Os eventos recentes ratificam o cenário econômico que venho descrevendo neste fórum há alguns meses, mas a dinâmica do mercado, até o momento, não corrobora este cenário. Este ambiente gera desconforto, e precisa ser analisado com cuidado. A posição técnica pode explicar parte desta perda de tração, mas as teses de investimento podem não estar representando da maneira correta o acerto do cenário econômico. Esperaria ver uma curva de juros com taxas mais abertas nos EUA e um dólar mais forte neste ambiente, mas os juros continuam abaixo do nível do final do ano passado e o dólar, no geral, idem. Ainda não tenho uma resposta definitiva para esta perda de correlação entre fundamentos e preços mas gostaria de ver uma melhora na dinâmica antes de elevar as alocações nestes temas de investimentos.

No Brasil, vejo o movimento de hoje como uma correção, uma realização saudável de lucros. Dado os níveis (e a posição técnica do mercado), estes movimentos costumam ser naturais. Para uma alteração completa de dinâmica, acredito que precisaríamos de uma alteração no quadro político e/ou uma inversão do cenário externo. Ainda não vejo estes vetores como ocorrências com probabilidade elevada. Os níveis que os ativos locais atingiram nos últimos dias, e a posição técnica de curto-prazo, contudo, podem culminar em acomodações pontuais como a verificada hoje.