Copom em Foco.

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade, ainda digerindo as Minutas do FOMC divulgadas na tarde de ontem.

No Brasil, o Copom anunciou uma esperada queda de 75bps na Taxa Selix, como era amplamente esperado. O comunicado da decisão, contudo, abriu uma janela para um eventual corte mais acentuado nas próximas reuniões, caso o cenário de inflação e crescimento permita tal estratégia. A decisão está em linha com o que escrevi neste fórum as vésperas da reunião: Espero que o BCB mantenha o ritmo de corte de 75bps da Taxa Selic, com a possível sinalização de que o ciclo possa se estender de maneira prolongada caso o cenário permita tal estratégia. Como trabalhamos com uma inflação abaixo do centro da meta para este ano, e uma recuperação extremamente lenta e gradual do crescimento, acreditamos que haja espaço para a continuidade do ciclo de corte de juros ao longo de 2017 e, provavelmente, adentrando 2018.

Diante deste comunicado do BCB, é natural supor que a curva de juros permanece bem ancorada, em uma clara tendência de fechamento de taxas. Gosto dos FRAs intermediários da curva nominal e real de juros, onde ainda vejo um prêmio de risco excessivo diante do cenário que tem sido apresentado.