Brasil: Fixed Income Bull Market!

O dia foi de poucas novidades para o cenário econômico global, exceto pelo o que já foi comentado neste fórum pela manhã. A única coisa que me chama a atenção é uma clara tentativa dos ativos de risco, e do S&P500, em especial, de perder correlação com os movimentos no preço do petróleo, que voltaram a cair de maneira acentuada hoje.

No Brasil, foi ventilado na mídia a possibilidade do início de um ciclo de queda de juros (Selic) ainda este ano, o que acabou levando a um forte movimento de fechamento das taxas locais (nominais), ajudando o bom desempenho do BRL (fluxo para papéis soberanos?). As inflações implícitas voltaram a apresentar forte queda. Com a curva longa bem ancorada, as inflações implícitas em queda, e o bom desempenho do BRL, o mercado, a grosso modo, está sancionando o cenário que vem sendo descrito pelo BCB, o que acaba dando mais força ao movimento no mercado de juros. Neste exato momento, as lembranças de 2011 ainda são muito frescas. Devemos buscar o cenário que achamos que o BCB irá seguir, e não aquele que achamos o mais correto. Muitas vezes, esses dois cenários são totalmente divergentes.