China, Europa e Sinais Técnicos.

China – Anunciou um corte de 1pp no compulsório que irá entrar em vigor em duas fases em janeiro. A medida visa suavizar o aperto de liquidez no Ano Novo Lunar. A medida é positiva no curto-prazo, especialmente por ajuda o humor dos mercados. A longo-prazo, contudo, precisamos estar atentos a como reagirá à economia.

Os “policy makers” chineses vem implementando uma série de medidas de estímulos nos últimos meses, sem que a economia tenha reagido de maneira mais robusta, como acontecia no passado. Caso a economia não mostre estabilização nos próximos 2 a 3 meses, o mercado poderá concluir que estamos, de fato, em um ponto de inflexão importante do cenário chinês.

Reforço que vejo as medidas recentes como positivas e capazes de estabilizar o humor, em especial em relação aos países emergentes, commodities e ativos dependentes da demanda da China. Todavia, sigo bastante preocupado com o cenário estrutural para o país.

Europa – Os números fechados do Markit PMI de dezembro apresentaram desaceleração adicional. Destaque para a queda dos PMIs da Alemanha que, até meados de 2018, era o último pilar de sustentação de um cenário mais positivo de crescimento.

Os sinais provenientes da Europa continuam preocupantes, sem que o ECB tenha muito espaço para atuar. É provável que parte da desaceleração da região tenha a ver com a desaceleração da China, com a “guerra comercial” e questões pontuais e localizadas, como o setor de automóveis. De qualquer maneira, é um dos importantes propulsores do mundo que não apresenta nenhum sinal de estabilização.

Sinais técnicos – Um respeitado analista macro/quantitativa da Merrill Lynch soltou relatório mostrando que existe espaço para uma recuperação tática do mercado, na linha do que tenho comentado nos últimos dias. Foco em alguns ativos específicos, como EM e commodities, ambos favorecendo os ativos do Brasil:

Hartnett's BUY SIGNAL triggered.

BofAML Bull & Bear Indicator falls to 1.8 = "extreme bear" = "buy" signal for risk assets after $20tn bear market in stocks

SPX likely bounces 2450-2650, best trading upside China, German, US small cap, semis, energy stocks, US/EU HY bonds, & EM FX

Not the Big Low: but building blocks falling into place...need trough Profit expectations & Policy panic (e.g. Fed cut)