PMI´s fracos na China e Europa

A despeito do feriado local, a agenda externa terá uma quinta-feira agitada. Já começamos o dia com PMI´s mais fracos na China e na Europa, que estão dando um tom mais negativo as bolsas mundiais essa manhã. Além disso, teremos pela frente uma agenda agitada nos EUA, com Core CPI e Jobless Claims em destaque.

Brasil – As especulações em torno do nome de Trabuco para o Ministério da Fazenda continuam grandes. Os jornais de hoje afirmam que um convite já foi feito e que um encontro entre Dilma e Trabuco já estaria agendado. Caso sejam confirmadas as especulações, acredito que o governo irá ganhar um tempo precioso para efetuar os ajustes necessários na política econômica local. Trabuco é um nome que irá trazer respeito, independência e mudança ao “cartão de visita” deste segundo mandato de Dilma. Nos atuais preços dos ativos brasileiros, os investidores estariam dispostos a dar o beneficio da dúvida a alguém a atura do cargo, como seria o caso do nome de Trabuco.

China – O HSBC Flash PMI saiu de 50.4 para 50.0 pontos em novembro, abaixo das expectativas de 50.2. A abertura do número, assim como seu número cheio, mostra uma economia frágil, sem qualquer sinal consistente de estabilização. O PMI se encontra, neste momento, no perigoso patamar de 50 pontos e no menor nível desde maio. Mesmo implementando uma série de medidas pontuais e localizadas de suporte ao crescimento, o governo tem obtido pouco sucesso na estabilização da economia. Ainda ontem, novas medidas visando reduzir o custo do financiamento para alguns setores da economia foram anunciadas. Se por um lado mostra um governo mais proativo na condução da política monetária, fiscal e creditícia, por outro lado, reduz ainda mais a probabilidade de medidas mais amplas e agressivas, como um corte generalizado de juros ou compulsório. Ratifico minha visão de que o mundo ainda precisará se acostumar com um menor crescimento estrutural da China, com seus devidos impactos nos países muito dependentes da demanda chinesa. Não é a toa que a pressão no preço das commodities continua intacta.

Europa – Na Área do Euro o Manufacturing PMI saiu de 50.6 para 50.4, abaixo das expectativas de 50.8. O Services PMI passou de 52.3 para 51.3, abaixo das expectativas de 52.4 pontos. Assim, o PMI Composite saiu de 52.1 para 51.4 pontos, abaixo das expectativas de 52.3 pontos.O número atingiu o menor patamar desde agosto de 2013. Assim como na China, as medidas adotadas pelo ECB até o momento tem surtido pouco efeito pratico sobre o crescimento. Com uma inflação preocupantemente baixa e um crescimento sem nenhum sinal de estabilização, o ECB será forçado a adotar medidas adicionais de estímulo econômico nos próximos meses. Os números de hoje ascendem uma nova luz amarela a Draghi e Cia e devem aumentar a pressão para que o QE na região se torne ainda mais amplo e agressivo.

EUA – As Minutas do FOMC basicamente confirmaram as minhas expectativas. Mostram um comitê ainda bastante dividido. Contudo, a melhora do mercado de trabalho se torna cada vez mais aparente, sólida e consistente. Existem alguns risco que precisam ser monitorados, como a queda nas expectativas de inflação e o menor crescimento global. Por hora, o Fed não vê esses vetores como fortes o suficiente para alterar seu “plano de voo”. O processo de normalização monetária no país deve prosseguir nos próximos meses e só será alterado caso a economia americana de sinais mais fortes de arrefecimento.