Daily News – Sem melhora no cenário. Crescimento baixo, Argentina e Hong Kong continuam em foco.

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade, após uma segunda-feira de forte pressão negativa. Não vejo melhora estrutural em nenhum dos vetores que tem pressionado o humor global a risco.

Na Alemanha, o ZEW, um dos indicadores de confiança mais importantes do país e de toda a Europa, apresentou queda superior as expectativas, atingindo níveis das crises de 2008 e 2012.

Desta vez, contudo, o espaço para impulso da política monetária é muito menor do que no passado. Continuo bastante reticente em acreditar que “fazer mais do mesmo” do que já vem sendo feito nos últimos 10 anos será suficiente para tirar a região de um cada vez mais aparente recessão:

Em Cingapura, uma das economias mais abertas do mundo e encrostada na Ásia, o governo foi obrigado a promover um ajuste de expectativas do PIB, esperando uma estagnação da economia. Este é mais um sinal e um termômetro importante da saúde econômica da Ásia e de todo o mundo:

Na Argentina, os mercados seguiram a risca o que comentei na manhã de ontem (aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2019/08/daily-news-argentina-terror-panico-e.html), mas a magnitude dos movimentos foi muito maior do que tudo já visto no país e ao redor do mundo. O cenário continua extremamente desafiador para o país.

O Brasil acabou sendo afetado pela piora do humor internacional. Acredito que seguiremos seguindo o humor global a risco, na ausência de notícias locais relevantes. Entendo que nossos fundamentos são melhores do que o resto do mundo e alguma diferenciação pode ocorrer, mas apenas em prazos mais longos. Em momentos como o atual, o mercado acaba punindo todos da mesma maneira, por questões as vezes puramente técnicas e de liquidez.

Em Hong Kong os protestos no aeroporto continuam, elevando a probabilidade de uma intervenção militar mais firme, o que levaria o cenário para um patamar muito mais perigoso do que o atual.