Daily News – Desastre Europeu!

Ontem vimos forte alta das bolsas globais, a despeito de reações mais ambíguas dos demais ativos de risco, tais como Ouro e Taxas de Juros. Vejo o movimento de ontem como puramente técnico, impulsionado por expectativas de suporte de política monetária e um mercado que talvez tenha ficado excessivamente negativo no curto-prazo.

Hoje pela manhã vemos um movimento ainda incipiente de “risk-off”, capitaneado por alguns vetores:

- Crise política na Itália, com mais um governo sendo dissolvido,

- Notícias de que os EUA estariam atrasando a aprovação da Huawei,

- Um resultado honroso da Uber,

- O CNH, a moeda da China offshore, operando próximo a 7.10.

Para piorar a situação, os indicadores econômicos na Europa hoje pela manhã firam desastrosos.

Na Inglaterra, o PIB do 2Q caiu 0,2% QoQ e subiu 1,2% YoY, abaixo das expectativas de 0% MoM e 1,4% YoY. O número de hoje aumenta a probabilidade da minha visão do mundo já estar em uma “recessão”.

Os dados de exportação da Holanda (primeiro gráfico) e da Alemanha (segundo gráfico) apontam na mesma direção, com forte contração na comparação interanual:

Na França, a produção industrial de junho caiu 2,3% MoM contra expectativas de queda de 1,2% MoM.

De maneira geral, são número tenebrosos, que mostram uma economia na Europa fraca, fragilizada e ainda em processo de deterioração, sem qualquer sinal de estabilização. Continuo não conseguindo acreditar que o Banco Central Europeu será capaz, com os instrumentos conhecidos hoje, de lidar com esta situação.

Na China, vimos uma arrefecimento do PPI e uma leve alta do CPI, integralmente puxada por Alimentação, devido a “Gripe Suína” que afeta a região. A queda do PPI é um sinal de alerta deflacionário para o mundo e pode ser uma perigosa consequência de uma economia enfraquecida:

Vamos finalizar com uma notícia mais positiva. No Brasil, o IPCA divulgado ontem ficou abaixo das expectativas, mostrando um quadro de inflação baixa e controlada, o que permite a manutenção de um novo ciclo de queda da Taxa Selic.