Realização de Lucros

Os ativos de risco mantiveram ao longo de todo o dia os movimentos já observados neste fórum pela manhã, ou seja, realização de lucros nas bolsas globais, queda no preço das commodities, lideradas pelo petróleo, em meio a um movimento de alta do dólar contra as moedas emergentes.

Por hora, o movimento ainda é tímido e pode ser classificado como uma realização natural de lucros após um movimento acentuado de melhora observado nas últimas semanas. A posição técnica já não é mais tão positiva como anteriormente, mas ainda parece cedo para afirmar que estamos diante de uma fadiga definitiva dos mercados.

Alguns vetores merecem atenção nos próximos dias: (1) Situação do mercado de crédito na China, (2) Dados de crescimento globais, (3) Decisão do BoJ e (4) Decisão do FOMC.

Os itens (1) e (2) voltaram ao radar, após uma rodada de deterioração nas expectativas em relação aos estímulos na China e novas evidências de desaceleração da economia mundial. No Japão, o BoJ pode vir a adotar medidas adicionais de suporte a economia, enquanto o mercado espera que o Fed apenas atualize seu comunicado para o recente cenário econômico mundial, especialmente com a redução dos riscos externos e o afrouxamento das condições financeiras.

No Brasil, o destaque ficou por conta do recuo nas expectativas de inflação pelo relatório Focus, que continuam dando suporte ao mercado local de juros. A ausência do BCB no mercado de câmbio ajudou o BRL a descolar do resto do mundo e apresentar apreciação no dia, mantendo uma característica particular, sem correlação com o resto do mundo, que vem sendo regra nos últimos dias.

Estou com baixa exposição a risco, vendo poucas oportunidades relevantes no momento. Meu viés é taticamente mais cauteloso com os ativos externos. No Brasil, sinto incomodo de estar ausente, temporariamente, do mercado de juros, que cada vez mais parece um mercado com bons fundamentos, e no meio de uma tendência de fechamento de taxas.