Emprego Americano

Os ativos de risco estão operando em compasso de espera, sem movimentações acentuadas essa manhã, as vésperas de uma agenda carregada nesta quarta-feira. O destaque ficará por conta do ADP Employment, o último e principal indicador antecedente para o Payroll na sexta-feira, e para o ISM Manufacturing, ambos nos EUA.

Continuo vendo os mercados globais passando por um período de consolidação, digerindo um cenário em que o fim do QE nos EUA está cada vez mais próximo, e o crescimento estrutural da China se mostra muito menor do que aquele verificado no passado recente. Neste ambiente, é natural os investidores pedirem mais prêmio de risco nos ativos, com algumas classes de investimento precisando passar por um ajuste de preço e volatilidade no curto-prazo.

A algumas semanas, já estou observando um movimento de fortalecimento do USD no mundo, acompanhando por uma forte queda nas commodities nos últimos dias. Os papéis HY e HG mostram clara tendência de deterioração nos EUA e na Europa. Não podemos descartar que este movimento se transforme em um “risk-off” mais generalizado caso essas tendências se acentuem. Acredito que o cenário base seja de movimentos graduais de correção dos exageros dos últimos anos, mas períodos pontuais, com rodadas mais acentuadas de piora, não podem ser descartados.

Brasil – As pesquisas Datafolha e Ibope divulgadas ontem mostraram que a tendência de recuperação de Dilma e Aécio,e queda de Marina nas pesquisas ainda não se estabilizou. Dilma é hoje, novamente, franca favorita para vencer as eleições. Este cenário deve manter os ativos locais ainda pressionados, embutindo uma maior probabilidade de vitória de Dilma nas eleições.

China – O governo anunciou ontem novas medidas de estímulo ao crescimento, desta vez voltada para o mercado imobiliário. O intuito é tornar a compra de imóveis mais acessíveis e barata, estimulando o setor e dando sustentação ao crescimento do país.

EUA – O Chicago PMI e Consumer Confidence divulgados ontem apresentaram leve queda e ficaram um pouco abaixo das expectativas do mercado. A despeito da surpresa negativa, ambos permanecem em patamar historicamente elevado, combatível com um crescimento saudável da economia. O ADP Employment que será divulgado hoje será determinante para a dinâmica de curto-prazo dos mercados financeiros globais.