Crescimento global misto

A despeito do bom desempenho das bolsas da China, após a divulgação do HSBC Flash Manufacturing PMI acima das expectativas no país, os ativos de risco operam em tom de realização de lucros essa manhã, liderados por mais um mês de decepção dos PMIs na Europa. As bolsas da Europa e EUA operam em queda, o USD mais fraco ao redor do mundo e mais uma rodada de fechamento de taxas de juros globais.

A agenda do dia será novamente esvaziada, deixando o mercado a mercê de fluxos pontuais de ajustes de posições. Destaque apenas para o Markit US Manufacturing PMI e Richmod Fed nos EUA.

Brasil – A pesquisa Vox Populi agendada para ser divulgada ontem ainda não foi anunciada, mas hoje teremos CNT/MDA as 10h00 e Ibope no JN. Após os intensos rumores que dominaram o mercado ontem, os ativos locais já parece trabalhar com uma nova rodada de avanço de Dilma nas pesquisas em detrimento, principalmente, a Marina. Caso as reais pesquisas não corroborem com este cenári,o poderíamos ter um alívio temporário da pressão sobre os mercados locais.

EUA – Ontem, Dudley deu declarações a meu ver bastante dovish, na linha daquelas pronunciadas por Yellen após a decisão do FOMC da semana passada. É verdade que o processo de normalização monetária do Fed deve continuar a todo vapor, mas de forma gradualista, mas fica claro que o “núcleo do comitê”, formado por Yellen, Dudley e Stanley Fisher, ainda não vê motivos para mudar vigorosamente a precificação do mercado, ou dar sinais mais claros em relação ao timing ideal para o início de um processo de alta de juros.

China – O HSBC Flash Manufacturing PMI saiu de 50,2 para 50,5 pontos em setembro, acima das expectativas de 50,0 pontos. O número deveria reduzir o risco de curto-prazo de uma espiral ainda mais negativa da economia, e dar algum suporte aos ativos que dependem da demanda chinesa. Ainda vejo um cenário extremamente desafiador para o país nos próximos meses, e o número de hoje ainda encontra-se perigosamente próximo ao patamar de retração da economia, abaixo de 50,0 pontos. Mantenho uma visão cautelosa em relação ao país, acreditando que o mercado irá precisar se acostumar com um menor crescimento estrutural da China de agora em diante. Contudo, o Flash PMI pode dar algum suporte temporário aos ativos ligados a China e deve ser visto de maneira positiva.

Europa – Os Flash PMIs de setembro mostram uma cenário de continua fragilidade na região, apontando para um crescimento pífio e perigosamente baixo. Não é a toa que deve permanecer a pressão sobre o BCE para que novas medidas de estímulo monetário sejam anunciadas, caso aquelas já colocadas em prática não sejam suficientes para estabilizar o crescimento da região.