Consolidação

Após uma quinta-feira de “risk-off” generalizado, os ativos de risco tiveram uma noite mais tranquila, sem grandes movimentações. Hoje pela manhã, o price-action indica estabilidade, com alguma recuperação das bolsas da Europa, mas com sinais de fraqueza ainda aparentes.

A agenda do dia será novamente esvaziada, com destaque apenas para o última revisão do PIB do 2Q nos EUA e para a pesquisa Datafolha no Brasil.

Acredito que o mercado está no meio do processo de ajuste a uma nova realidade global, onde a China cresce estruturalmente menos, e a política monetária americana migra para um estágio menos expansionista do que no passado recente, com o fim do QE cada vez mais próximo. Além disso, alguns outros ruídos pontuais, e menos relevantes, como a possibilidade da Rússia aprovar uma nova lei que permite ao governo congelar os ativos estrangeiros no país, em uma retaliação as sacões impostas pelo Ocidente, somada a notícia de um possível atentado terrorista em NY ou Paris, promovido pelo Estado Islâmico, estão ajudando a promover uma rodada mais acentuada de ajustes de preços e volatilidade nos mercados globais.

No meu ponto de vista, o mercado ficou tecnicamente em posição ruim, o que pode acabar levando a novas rodadas de ajustes nos ativos de risco. Ainda não vejo motivos para um ambiente de ruptura, mas este processo de ajuste de preços e volatilidade, com o mercado buscando um prêmio de risco maior para o cenário descrito acima, deve ser visto como normal e saudável neste estágio da economia mundial.

Brasil – A pesquisa Vox Populi divulgada ontem convergiu para o Ibope e o Datafolha, com Dilma liderando por 1pp no segundo turno, ou seja, um novo empate técnico. Hoje termos uma pesquisa Ibope após o fechamento do mercado.

A noite foi de agenda esvaziada na China e na Europa, com os mercados reagindo basicamente a fluxos pontuais e ao pano de fundo global descrito acima.