Daily News – Brasil em Foco.
Após dois dias de recuperação dos ativos de risco, neste
momento, estamos novamente vendo uma pressão negativa nas bolsas globais e
demais ativos dependentes do crescimento.
Reforço minha mensagem de ontem, onde escrevi: Estou
tratando está melhora recente como um “bear market rally”. Acredito que o
mercado tenha exagerado para o lado negativo, e estamos buscando um novo nível
de equilíbrio de curto-prazo.
Para um real ponto de inflexão positivo, ou seja,
para voltarmos a uma eventual tendência altista e estrutural, precisaremos
endereçar todos os pontos tratos acima.
Vocês podem estar estranhando que tenho comentado
pouco sobre os indicadores econômicos, mas isso se deve por sua baixa aderência
a realidade de longo-prazo. Neste momento, ou os indicadores ainda não refletem
a crise por completo, ou já estão excessivamente afetados por ela.
De qualquer forma, vale falarmos um pouco sobre o
Brasil. Na linha de outros países, ontem, Paulo Guedes afirmou que prepara um pacote
de estímulo econômico para o país. Ainda não temos detalhes, mas a direção
parece correta e na linha do que outros países estão fazendo:
O IPCA apresentou apenas pequena alta e abaixo das
expectativas. Os núcleos seguem baixos e comportados. A inflação baixa permite
que a Taxa Selic fique mais baixa por mais tempo, quiça abre espaço para novos
cortes nas taxas de juros (mesmo que eu ache que isso hoje seria inócuo):
No tocante a conta corrente, destaque em fevereiro
para mais uma forte saída (USD$4,5bi) dos estrangeiros do mercado de ações (“equities”).
A conta corrente segue com déficit mais alto e crescente, o que é normal em uma
economia que estava em recuperação. A taxa de câmbio mais depreciada deve
ajudar a frear este movimento de agora em diante:
Finalmente, antes do ápice desta crise, o setor de
serviços mostrava a manutenção de sua tendência de recuperação:
De maneira geral, estamos em um novo cenário, onde
muita coisa pode mudar e de maneira rápida. Precisamos estar preparados para
dados de crescimento extremamente negativos nos próximos meses, como já vemos
em outros países:
PIB de Singapura:
Confiança na Alemanha:
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