PMI na China e na Europa

A despeito da alta do HSBC Flash PMI na China, divulgado ontem a noite, as prévias dos PMI´s de junho na Europa, divulgadas hoje pela manhã, decepcionaram as expectativas do mercado, o que está afetando negativamente o humor global a risco esta manhã. Estamos observando uma diferenciação dos mercados, com as Commodities e os ativos que dependem da demanda da China com desempenho positivo, mas com os ativos da Europa mais pressionados. Já nos EUA, os ativos aguardam os números que serão divulgados ao longo da semana, com o Markit PMI sendo o destaque do dia.

China - O HSBC Flash PMI de junho subiu de 49.4 para 50.8 pontos, acima das expectativas de 49.7, e o maior patamar deste ano. A abertura do indicador também foi positiva, com alta nos principais sub-índices. A economia chinesa está passando por um período de estabilização de seus crescimento, após um começo de ano pífio. As medidas colocadas em prática nos últimos meses começam a mostrar resultado, o que devem ajudar o crescimento a se estabilizar em torno de 7%-7.5% no final deste ano. O número deve ajudar a estabilizar o humor em torno do crescimento do país, mas dificilmente irá alterar a tendência estrutural de um menor crescimento da China de agora em diante. Assim, espero uma melhora do humor e do price-action dos ativos que dependem da demanda da China, mas classificaria está melhora como uma "bear-market-rally", em uma trajetória que ainda deve ser negativa ao longo do tempo. O número favorece Long Equities, especialmente em setores mais ligados a crescimento (Commodities, EM e afins).

Europa - Com supresas negativas na Alemanha e na França, o Manufacturing PMI caiu de 52.2 para 51.9 pontos em junho na Área do Euro, enquanto o Services PMI saiu de 53.2 para 52.8 pontos, ambos abaixo das expectativas do mercado. O número mostra um quadro de fragilidade do crescimento, sem qualquer sinal de estabilização. Após as medidas anunciadas pelo BCE no mês passado, dificilmente veremos medidas mais agressivas no curtíssimo-prazo. Contudo, a manutenção do cenário atual irá demandar novas medidas de expansão monetária, com o QE entrando em evidência novamente. Assim, podemos esperar novas pressões sobre o EUR e os Bonds da região.

Ver post anterior para comentários sobre EUA, Brasil e Iraque.