FOMC, Inflação Brasil e China

Os ativos de risco ainda estão digerindo a decisão do FOMC de ontem. Por hora, o mercado parece estar ajustando suas posições após a percepção de um Comitê dovish, vis-à-vis as expectativas. Assim, o movimento de alta nas bolsas globais, fechamento de taxas de juros e USD fraco prevalece. A agenda dos próximos dias irá trazer novas evidências em torno do real estado da economia americana. Passado o efeito inicial da reunião do FOMC, com os ajustes de posições já tendo sido feitos, espero que o mercado fique mais reativo aos dados econômicos nos EUA, e que notícias locais façam um maior efeito sobre o desempenho de cada país e cada classe de ativos, em especial no caso do Brasil, com novas pesquisas eleitorais na agenda (vide post de ontem para uma visão mais ampla sobre os FOMC & Mercados).

EUA – O Jobless Claims divulgado hoje confirmou o bom momento da economia americana. As 11h00 teremos o Philly Fed, com a agenda de amanhã trazendo Markit PMI e Existing Home Sales. As evidências de uma aceleração no processo de recuperação da economia americana estão se acumulando. Caso prevaleça esse cenário, espero que o mercado comece a precificar uma taxa de juros mais elevada na parte curta da curva americana. Se o processo for gradual, não será necessariamente negativo para os ativos de risco. Podemos ter uma diferenciação entre os pares de moedas, e um ambiente ainda favorável as bolsas globais.

Brasil – A agenda de hoje irá trazer a nova pesquisa Ibope, feita após a abertura da Copa do Mundo. Os rumores apontam para poucas alterações em relação a última pesquisa Ibope, que mostrou um acirramento da corrida presidencial. Ontem, o IPCA-15 mostrou um quadro ainda extremamente desafiador para a inflação local, com alta de 0,47%, núcleos e índice de difusão ainda elevados, e o setor de Serviços mostrando um pano de fundo de baixa ociosidade na economia brasileira. É verdade que a Copa possa ter ajudado no número mais alto, mas o ambiente de inflação alta e disseminada predomina há alguns meses, sem que vejamos um arrefecimento mais permanente, exceto por quedas pontuais de Alimentação, iten sazonal e volátil.

China – As bolsas chinesas tiveram mais um dia de forte pressão. Não houve nenhuma novidade concreta, mas a continuidade de um humor negativo em torno da economia local, especialmente no tocante ao mercado imobiliário. Continuo vendo como positivas as medidas adotadas pelo governo até o momento, o que deve dar suporte a uma estabilização da economia no curto-prazo. Contudo, o cenário de longo-prazo continua extremamente desafiador, o que deve manter o humor em relação ao país suprimido. Assim, a melhora dos ativos que dependem da demanda da China devem ser rápidos e pouco acentuadas, com a tendências ainda sendo negativa.