IPCA-15 e Core CPI em Foco

Com a temporada de resultados corporativos a todo vapor, as bolsas da Europa e EUA estão abrindo a terça-feira em alta, puxadas por um forte rally das bolsas da China. Estas, por sua vez, subiram na expectativa de que novas medidas de estímulo ao crescimento sejam colocadas em prática nos próximos dias. No mercado de moedas, não observamos tendências bem definidas essa manhã, mas destaque para mais um dia de queda do EUR, que voltou a testar níveis abaixo de 1.35. No mercado de juros, vale a pena chamar a atenção para o movimento de abertura de taxa da parte curta da curva de juros nos EUA, que opera nos highs de taxa deste ciclo, e buscam um trigger para algum rompimento dos ranges recentes. A agenda do dia será extremamente relevante, com os resultados corporativos sendo, por hora, encobertos pela divulgação do Core CPI nos EUA. No Brasil, foco total no IPCA-15 e na pesquisa Ibope.

Brasil - Os ativos locais continuam digerindo as novidades políticas, com o avanço de Aécio nas pesquisas de segundo turno levando a mais uma rodada de alta no Ibovespa, do BRL e flattening da curva de juros. O IPCA-15 hoje cedo será fundamental para a dinâmica da curva de juros, especialmente os vértices mais curtos. O mercado embute hoje probabilidade mínima de corte de juros nas próximas 2 a 4 reuniões do Copom. Uma divergência grande do número em relação as expectativas de 0,22% MoM pode levar o mercado a repressificar a parte curta da curva de juros. No campo político, a pesquisa Ibope precisa confirmar as tendências do Datafolha e do Sensus para dar suporte adicional aos movimentos recentes.

EUA - O Core CPI hoje pode ser determinante para a dinâmica de curto-prazo dos ativos de risco. Qualquer número acima de 0,2% MoM pode dar sustentação adicional aos yields do país, colocando um bid no USD e, até mesmo, trazendo maior incerteza e volatilidade as bolsas mundiais. Poo outro lado, um número inferior a 0,2% MoM irá confirar a visão de Yellen de que a inflação recente é apenas "noise", o que irá estimular a busca por carry-trades e yields, favorecendo as bolsas globais, o enfraquecimento do USD e o fechamento de taxa de juros ao redor do mundo.

China – Com a  economia dando sinais consistentes de estabilização, os rumores dão conta de que novas medidas serão colocadas em prática a fim de dar suporte ao crescimento do país. o HSBC Flash PMI será divulgado amanhã a noite.

Europa - O diferencial de juros e política monetária parece ter, finalmente, começado a fazer preço no EUR que, aos poucos, migra para patamares mais baixos. A dinâmica da curva de juros nos EUA tende a ser cada vez mais determinante para este movimento, o que torno a divulgação do Core CPI hoje ainda mais relevante.