Alemanha: Fraco IFO traz incertezas à recuperação do crescimento.

Na Alemanha, o IFO – um dos principais indicadores de confiança do país – apresentou queda em janeiro, contra as expectativas do mercado de leve alta. O número está em dissonância com o ZEW, outro importante indicador de confiança, divulgado na semana passada.

Contudo, o número está em linha com os fracos PMI´s divulgados na sexta-feira A diferença do IFO para o ZEW é que o IFO é uma pesquisa feita com a economia real e o ZEW com membros do mercado financeiro.

Assim, o ZEW tende a ser mais correlacionado com a direção e os movimentos da bolsa, enquanto o IFO tem uma melhor correlação com o crescimento da economia real.

Como escrevi na sexta-feira, o maior risco neste momento é que a recuperação cíclica da economia global esperada e precifica pelo mercado seja muito mais rápida, superficial e cíclica do que o esperado.

Os PMI´s e este IFO acendem uma luz amarela e preocupante no cenário:

- German IFO Business Climate (Jan): 95.9 (est 97, prev 96.3)

- German IFO Expectations (Jan): 92.9 (est 94.8, prevR 93.9)

- German IFO Current Assessments (Jan): 99.1 (est 99.1, prev 98.8)