Daily News – Ruídos ou Sinais?

Os ativos de risco estão abrindo o dia em tom de mais otimismo, após uma leve e breve realização de lucros na tarde de ontem. O movimento de forte fechamento de taxa no mercado de juros dos países desenvolvidos é um ponto de atenção (escrevi aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1422254832673599493?s=20).

 

O valor de mercado dos ativos com taxas negativas voltou para próximo do seu pico histórico acima de US$16 trilhões:

Entendo que o Fed esteja comprando US$80bi por mês em títulos, o que ajuda a ancorar a curva de juros. Contudo, o Fed também estava comprando esses títulos no começo do ano, quando a Treasury de 10 anos testou o patamar de 2%.

 

Assim, reafirmo que o mercado de juros americanos parece estar desconfortável com algum vetor do cenário econômico, e a posição técnica deste mercado – com muitos gestores tomados em juros – está ajudando a exacerbar o movimento de fechamento de taxas.

 

No Brasil, Arthur Lira comentou que o aumento do Bolsa Família deve ficar dentro do Teto de Gastos, assim como Guedes afirmou que os Precatórios abaixo de R$60mm não serão mexidos. Isso dissipa uma parte relevante do ruído criado na sexta-feira. Comentei sobre isso mais a fundo aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/08/e-agora-um-resumo-do-cenario.html.

 

O resultado do Itaú Unibanco, importante componente do Ibovespa, foi muito bem recebido pelos sell-sides, tanto pelo resultado corrente como pelo melhor guidance.

 

Na China, sigo seguindo os 3 vetores que estão turvando o cenário para o país: (1) Regulatório (2( Desaceleração do crescimento e (3) Problemas no mercado de crédito com a Evergrande, importante conglomerado empresarial do país. Em relação ao item (3), hoje foi mais um dia de forte queda das ações da empresa:

Em termos regulatório, hoje foi a vez da China soltar declarações contra empresas focadas em “gaming”, o que levou a forte queda das ações da Tencent:

Não vejo uma solução de curto-prazo para nenhum desses itens, o que deve manter o mercado volátil. Continuo vendo oportunidades estruturais de alocação no país no longo-prazo. 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional. 

Dan H. Kawa

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