Sinais de Cautela

Brasil: reação clássica ao Copom, com curva abrindo na parte curta, porém controlada na parte longa. Dólar acabou subindo, não sei se com fluxos de final de mês. Bolsa apresentou realização de lucros, seguindo o mercado externo, lucro fraco no setor bancário e forte queda de Vale após os dados ruins de China.

Continuo vendo espaço para o dólar buscar, eventualmente, um range entre 3,8-4,0, ao invés do range de 4,0-4,2 recente. Contudo, minha convicção é baixa. Não vejo tendência clara, exceto por um movimento mais global. Sigo vendo este ativo em “range”.

Não gosto do risco/retorno do mercado de juros, mesmo entendendo que a Selic ficará mais baixa por mais tempo. Continuo gostando do mercado de renda variável, mas não será uma apreciação em linha reta.

Nos EUA, Chicago PMI fraco mostra fragilidade da economia, após dados fracos de China durante a noite (comentado pela manhã).

Sigo preocupado com o descompasso entre cenário econômico e preço dos ativos no mercado internacional. Acho que o mercado perdeu algum suporte nas últimas 24 horas: Fed sinalizou pausa, dados de China e EUA fracos e sinais mais negativos em torno da relação entre China e EUA de longo-prazo.

Outras coisas chamam a minha atenção, como o fechamento de taxa de juros nos mercados desenvolvidos, alta do JPY e a alta dos metais preciosos.