Daily News – Brasil: Crise política???
Os ativos de risco estão operando próximos
a estabilidade, testando a banda de cima dos “ranges” recentes no tocante as
bolsas mundiais.
Sigo sem mudança de visão, acreditando
que, por ora, essas bandas serão mantidas, mas a parte de cima delas poderá ser
testada caso não haja nenhuma novidade relevante de cenário no curto-prazo.
Continuo mais cauteloso no longo-prazo dado os riscos do cenário global.
No Brasil, estamos passando
por uma “minicrise política” após áudios vazados na noite de ontem mostrarem o Presidente
da República tentando destituir o líder de seu partido, o PSL, da liderança no
Congresso.
Neste momento, vejo este evento
como um ruído pontual e passageiro. Pode vir a afetar o humor de curto-prazo
para os ativos locais, mas ainda não vejo como alterando a dinâmica de
longo-prazo da equipe econômica e da economia.
O risco é que este ruído se torne
de fato uma crise política, levando o Presidente a perder apoio do Congresso,
impedindo o avanço da agenda econômica. Por ora, a Reforma da Previdência está
agendada para ser aprovada no Senado na semana que vem, assim como a Cessão
Onerosa já mostrou avanços relevantes e substanciais.
O que vimos ao longo deste ano
mostra que o Congresso tem uma agenda de reformas e, se bem conduzido, consegue
se blindar dos ruídos políticos do seu entorno. Estes ruídos, são muitas vezes
causados pelo entorno do Palácio do Planalto. Assim, espero a manutenção desta independência
do Congresso e de sua postura reformista e em prol do Brasil.
Na Europa, os dados de
construção mostraram novo recuo, confirmando o momento de fragilidade do
crescimento da região:
Euro area #construction down by 0,5% in August over July; +1.2% over July 2018.
Em Cingapura – grande termômetro
para a saúde econômica global – as exportações de setembro mostraram recuo adicional.
O cenário de crescimento mundial continua bastante negativo:
Singapore: SEPT NON-OIL DOMESTIC EXPORTS
Y/Y: -8.1% V -7.2%E (7th straight contraction) *Electronic Exports Y/Y: -24.8%
v -23.0%e (10th straight contraction)
Em relação a China,
interessante observar que a despeito da trégua na Guerra comercial, a relação
entre China e EUA parece muito mais complexa e de difícil resolução, como
mostra artigo do WSJ de hoje:
Finalmente, vale a pena ressaltar
para o nível excessivo de preços e valuations da bolsa dos EUA:
S&P 500 currently trades at 19.4 times
income, while Nasdaq 100 trades at 24.4 times. These
high PE ratios only make sense during an expansion.
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