Risk-Off!

Os ativos de risco estão abrindo a manhã em tom mais negativo. Alguns eventos justificam o movimento. Primeiro, a mídia internacional está reportando que os EUA pretendem utilizar meios legais para impedir alguns investimentos chineses no país. Caso isso seja confirmado, seria mais um agressivo passo na relação comercial entre os EUA e a China, elevando em mais um degrau o risco de um erro de política comercial. O mercado, até pouco tempo atrás, estava complacente com a escalada na retórica comercial dos EUA. Agora, nos últimos dias, começou a se preocupar mais com este vetor. Comentei um pouco mais sobre este risco no meu comentário de ontem (https://mercadosglobais.blogspot.com/).

Segundo, uma reunião de emergência convocada pela União Europeia para discutir os problemas de imigração da região trouxe demandas agressivas por mudanças na legislação por parte do novo governo da Itália, país mais afetado pelos fluxos populacionais. As demandas italianas são um duro golpe ao governo de Merkel na Alemanha. Agora, elevam-se as chances do Governo Merkel perder mais forçar e seja trocado no curto-prazo, trazendo um vetor de incerteza adicional a região e ao cenário político global.

Finalmente, na Alemanha, o IFO ficou dentro das expectativas, porém com mais uma queda. Sendo um dos principais indicadores de confiança da região, a queda adicional do IFO mostra um quadro de indefinição para o crescimento da Alemanha e de toda Europa. O crescimento ainda se mostra saudável, mas claramente mais fragilizado do que se imaginava até alguns meses atrás.

Não há novidades relevantes no Brasil. A mídia continua cobrindo as intervenções do BCB o câmbio e do Tesouro no mercado de dívida pública. O quadro eleitoral mostra pouca variação.