Daily News – Risk-On!

Os ativos de risco estão iniciando a semana em tom de otimismo. A narrativa continua a ser dominada por uma liquidez global abundante, expectativas de recuperação econômica e volta ao “normal” das economias, além de perspectivas para uma vacina que controle estruturalmente o Covid.

O aumento do número de casos de contaminados nos EUA, enquanto não for acompanhado de um aumento expressivo e generalizado do número de fatalidades e do número de internações, parece que será um evento que tende a ser superado pelo mercado (isso não é uma opinião da minha visão sobre este tema, apenas uma constatação da dinâmica do mercado).

 

O anúncio de ontem a noite de que o rapper Kaney West irá de candidatar para presidente dos EUA pelo partido Democrata pode estar dando animo ao mercado esta manhã. O rapper pode dividir os votos do partido, dando força a Trump que, por sua vez, é melhor visto pelo mercado do que Biden, neste momento.

 

O risco negativo, no momento, é uma recuperação econômica mais lenta e gradual do que o esperado. O risco positivo é uma vacina que venha a endereçar a pandemia de maneira estrutural.

 

Minha visão central segue sendo de que a recuperação nos próximos meses será mais desigual e heterogênea do que foi nesta primeira fase do ciclo de recuperação. Isso vale para países e regiões, assim como para classes de ativos. Por isso, continuo favorecendo uma gestão ativa, com uma profunda seleção de gestores que serão capazes de navegar um cenário mais turbulento (não necessariamente negativo ou positivo).

 

No final de semana fiz uma revisão do semestre passado e o que esperar para o próximo semestre, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/07/podcast-retrospectiva-do-semestre.html.

 

Na nossa carta mensal divulgada no final da semana passada, fazemos uma exposição mais profunda sobre alocação e cenário, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/07/carta-mensal-junho-2020.html.

 

Hoje pela manhã, as vendas no varejo de maio na Área do Euro apresentaram alta de quase 18% no mês, superando as expectativas do mercado. Está primeira fase da recuperação claramente apresenta formato de “V”, pelas características desta crise. Contudo, será essa recuperação sustentável olhando à frente?