Risk-On!
A quinta-feira foi de digestão do mercado em relação aos eventos
recentes. No cenário externo, uma reação ainda acentuada aos sinais mais dovish emitidos pelo Fed na reunião do
FOMC realizada ontem. Os ativos de risco mantiveram os movimentos comentados
neste fórum pela manhã, ou seja, alta nas bolsas e nas commodities, dólar
fraco, bom desempenho dos ativos EM e fechamento global de taxas de juros.
No Brasil, o mercado reprecificou a probabilidade de uma mudança
de governo, após os eventos das últimas 48 horas. Acho que vale ressaltar a
forte reação popular a nomeação de Lula para o ministério. A polução está
indignada. Não há mais qualquer tipo de apoio popular espontâneo ao atual
governo. Não tenho dúvidas de que a reação popular terá um forte apelo a classe
política.
Eduardo Cunha instalou a comissão do impeachment. O PMDB
antecipou a reunião do diretório para o dia 29 março, antes do prazo de 30 dias
anunciado na convenção do final de semana.
Acredito que o desembarque do PMDB será uma questão de tempo. O
impeachment, consequentemente, será o passo seguinte. Ainda é cedo para cantar
vitória, mas acredito que o país caminha, a passos largos, para uma resolução
política de curto-prazo. Após está eventual resolução, teremos um novo
capítulo, de formação de governo, alianças e afins. Além disso, a Lava-Jato
continua ativa e novos personagens podem aparecer nesta equação.
Por hora, mantenho meu viés positivo com relação aos ativos
locais. Buy the dips!
O BCB anunciou que irá aproveitar o cenário para reduzir as
rolagens de swaps cambiais. Vejo a decisão como acertada e bem vinda.
No cenário externo, me parece que vamos precisar de novos
vetores para alterarem o ambiente positivo. Ainda vejo inúmeros riscos no
cenário, especialmente no tocante ao crescimento chinês. Contudo, por hora, os
BC´s conseguiram estabilizar o humor global a risco. Estarei acompanhando
sinais de fadiga do mercado que podem mostrar o final deste bom humor. Por
hora, não me parece prudente lutar contra a ação dos BC´s.
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