Brasil: Mudança política.

Europa – Dinâmica e volatilidade impressionante após a decisão do ECB. Eu diria que Draghi surpreendeu o mercado com medidas mais agressivas do que o esperado, mas decepcionou as expectativas com um “foward guidance” relativamente fraco, sinalizando que o limite para o piso das taxas de juros pode estar próximo. Minha visão de uma queda gradual do EUR continua válida, mas é notório o erro de avaliação que vem sendo feito nas últimas semanas. O price-action mostra que ainda é preciso cuidado com posições no mercado de moedas.

EUA – O Jobless Claims caiu de 277k para 259k na última semana, mostrando um mercado de trabalho robusto no país. Será interessante observar a postura do Fed na reunião de semana que vem. Com a postura mais agressiva do ECB e um alívio das condições financeiras, acredito que elevou-se a probabilidade da continuidade do ciclo de alta de juros no país.

Brasil – Os ativos brasileiros continuam operando, única e exclusivamente, os desdobramentos políticos e monetários locais. A Ata do Copom adicionou componentes dovish a comunicação do BCB, o que acabou dando mais força a visão de que um ciclo de queda de juros poderá estar à espreita.

No campo político, continuam a se acumular evidencias de um rompimento, mesmo que extra oficial, do PMDB em relação ao PT. Novas delações premiadas parecem que irão chegar ainda mais próximas a campanha de Dilma em 2014. Lula está sendo oficialmente acusado pelo MP de SP.

O Tesouro, inclusive, conseguiu emitir cerca de US$1,5bi de bonds no exterior, algo que não ocorria há vários meses.

Será importante observar a postura do BCB no tocante a rolagem dos swaps cambiais de agora em diante. Não acredito que uma mudança na estratégia irá alterar a direção da moeda, mas pode ajudar a suavizar o movimento.

Acredito que a situação do governo está ficando cada vez mais insustentável. Não é fácil prever como será o processo de agora em diante, mas o país caminha para uma mudança política a passos largos.