Daily News – Climbing the wall of worry
Estamos amanhecendo com alta das bolsas e cryptos, dólar fraco, mas queda no preço das commodities. Ontem o destaque ficou para a forte abertura de taxa de juros nos EUA, após membros do Fed reafirmarem a necessidade de combate à inflação.
Pelosi chegou a Taiwan. Em resposta,
a China anunciou uma série de exercícios militares no entorno da ilha, assim
como um pacote de sanções comerciais ao país.
Os números econômicos americanos continuam
apontando para uma desaceleração econômica. Ontem foi a vez do JOLTs – número de
empregos. O mercado continua a ler números mais fracos como positivo para os
ativos de risco, por reduzir a necessidade de um ajuste mais acentuado nas
taxas de juros.
No Brasil, a produção industrial ficou
levemente abaixo das expectativas, mas sem grandes surpresas ou novidades. A
produção no Brasil segue andando “de lado” nos últimos meses:
Na Europa, as vendas no varejo de
junho apresentaram queda de 1,2% MoM, muito abaixo das expectativas. O cenário
para a região segue bastante desafiador.
O mercado, especialmente as bolsas,
tem mostrado uma dinâmica bastante robusta nas últimas semanas, mesmo diante de
dados econômicos ainda desafiadores. Me parece que a posição técnica e os
valuations estão ajudando a dar sustentação a este movimento, assim como a
expectativas de que as taxas de juros não precisarão subir tanto quanto o
imaginado.
A desaceleração econômica, por ora,
está sendo lida como um movimento normal do ciclo. Ainda não há uma visão ampla
de que teremos uma recessão global mais aguda, o que ajuda a evitar um ambiente
mais desafiador para os ativos de risco.
Este pano de fundo pode continuar
prevalecendo no curto-prazo, mas ainda tenho receio de um ambiente de inflação
mais alta, por mais tempo, com uma provável recessão global, afetando o humor
dos mercados nos próximos 6 a 12 meses.
*As análises e
opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão
institucional.
Dan
H. Kawa
CIO
TAG Investimentos
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