Melt Up!

A melt up is a dramatic and unexpected improvement in the investment performance of an asset class, driven partly by a stampede of investors who don't want to miss out on its rise, rather than by fundamental improvements in the economy. Gains that a melt up creates are considered to be unreliable indications of the direction the market is ultimately headed. Melt ups often precede melt downs (By Investopedia)

Os ativos de risco estão apresentando dinâmica de rápida e acentuada recuperação, após as indicações dadas pelo Fed ontem do aumento da probabilidade de queda nas taxas de juros.

Este evento ajuda a colocar uma espécie de “seguro” de curto-prazo nos mercados, o que está impulsionando os ativos de risco como um todo essa manhã.

Destaque para a continuidade do movimento global de fechamento das taxas de juros, com claro viés de “flattening” das curvas:

Fonte: Bloomberg

Atenção especial para o movimento de alta de quase 3% no Ouro, que opera nas máximas de cerca de 6 anos e aparenta testar um rompimento de resistência multi-anual. A alta do Ouro é um movimento clássico de busca por proteção em um momento de incerteza global. A fraqueza do dólar também ajuda este movimento.

Fonte: Bloomberg

Finalmente, a despeito de todo esse otimismo, os sinais de crescimento segue anêmicos e preocupantes.

Por ora, seguimos em um ambiente aparentemente, ou na superfície, mais construtivo para os ativos de risco. A continuidade do enfraquecimento da economia global, em algum momento, pode se tornar uma restrição a continuidade destes movimentos.

Este costuma ser um pano de fundo positivo para os ativos emergentes e para os ativos do Brasil, pelo menos até que a fraqueza do crescimento global comece a apontar para um quadro de recessão mais grave.