Flash News – Copom: Abrindo a porta para cortes de juros.

O Copom manteve a Taxa Selic estável, mas promoveu mudanças no comunicado que abrem a porta para uma nova rodada de queda nas taxas caso as condições indicadas sejam atingidas nos próximos meses.

Além da manutenção de um cenário benigno para a inflação e de um ambiente hostil para o crescimento, o avanço da Reforma da Previdência é fundamental neste processo.

Pelo modelo do BCB, parece haver espaço para um corte na ordem de 100bps adicionais na Taxa Selic.

Espero um “bull steepening” da curva de juros no curto-prazo, mas com a manutenção de um bom desempenho da curva de juros em meio a um ambiente global de juros baixos e cadentes.

O cenário é menos óbvio para a taxa de câmbio, que deverá enfrentar um carrego mais desafiador (diferencial de juros mais baixos). O cenário permanece benigno para a bolsa local, mas cada vez mais importante a escolha dos setores e das empresas corretas.

Mais cedo comentei sobre a decisão do Fed (aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2019/06/fed-impressoes-iniciais.html). Vimos forte queda das taxas curtas de juros, queda do dólar e alta das bolsas. O mercado continua se sustentando na esperança do poder de reação dos bancos centrais.

Acredito que, no curto-prazo, esse ambiente pode prevalecer, mas sigo preocupado que possamos estar diante de um pano de fundo mais desafiador para o crescimento.