Por que o Ibovespa sobe tanto hoje?

By Dan Kawa

 

Hoje estamos presenciando uma das maiores altas recentes do Ibovespa, com as ações cíclicas locais e o índice de Small Caps liderando o movimento.

Vejo alguns vetores suportando este movimento. Vamos a ele:

 

1 – Um IPCA dando sinais mais consistentes de arrefecimento, com um qualitativo menos negativo. Conforme escrevi hoje cedo: https://twitter.com/DanKawa2/status/1645804100150497286?s=20;

2 – Uma ancoragem das taxas de juros, que acabou se consolidando com o IPCA de hoje. Comentei mais a fundo sobre isso aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/04/juros-brasil.html;

3 – Um mercado tecnicamente “leve”, com pouca alocação a bolsa do Brasil e muitos fundos multimercados “vendidos” em bolsa;

4 – Preços e valuations em níveis historicamente baixos;

5 – Um ambiente internacional de alta das bolsas e commodities, além de forte fechamento recente de taxas de juros nas economias desenvolvidas, o que deixou o mercado no Brasil mais atrativos no relativo aos seus pares;

6 – Um Arcabouço Fiscal que não é ideal (ou perfeito/utópico), mas que retira riscos de cauda do horizonte. Como disse Stuhlberger: “Plano consegue ser pior que o necessário e melhor que o temido”;

7 – A China divulgou hoje dados de crédito fortes e acima das expectativas, o que aponta para algum suporte adicional ao crescimento do país. Isso acaba dando suporte, mesmo que pontual, para os ativos que dependem da demanda chinesa, como Minério de Ferro e seus derivados:

Esses são alguns de vários pontos que podem estar dando ímpeto do movimento de hoje. Por ora, a dinâmica parece um grande “short squeeze”. Ainda me parece cedo para afirmar que estamos diante de uma mudança de tendência.

 

Todavia, como tenho insistido, uma eventual queda saudável dos juros no Brasil pode ser um vetor muito importante para uma eventual reprecificação positiva dos ativos locais. Ainda temos diversos riscos locais e externos, mas começo a ver uma conjunção de fatores menos negativos para os ativos locais.

 

Uma parte do movimento parece ter acontecido nas últimas semanas. O movimento não será linear e teremos bastante volatilidade ao longo do caminho, mas há sinais mais construtivos para o preço dos ativos brasileiros.