Daily News – Inflação: Uma Batalha Inacabada

Os ativos de risco estão reagindo negativamente a divulgação de um número de inflação muito mais alto do que as expectativas no Reino Unido, com uma abertura qualitativa preocupante, com núcleos elevados e sinais de que o processo de desinflação será mais difícil do que o mercado precificou nas últimas semanas:

 

Vale lembrar que a recuperação dos ativos de risco, de meados de março até agora, foi muito baseada na expectativa de um arrefecimento da inflação. A queda da inflação daria espaço para os BC´s encerrarem os seus processos de alta de juros e, eventualmente, em algum momento dos próximos 6 a 12 meses, poderiam promover quedas nos juros.

 

Em um ambiente que ainda não está claro o tamanho, magnitude e velocidade da desaceleração do crescimento, a expectativas de estarmos próximos as taxas terminais de juros, acabou dando suporte aos ativos de risco globais.

 

Um número como o de hoje no Reino Unido, se repetido em outras regiões do mundo, irá comprovar que o processo de desinflação irá demandar juros mais altos, por mais tempo, o que hoje não está bem precificado nos mercados financeiros globais. A reação negativa dos mercados, neste começo de manhã, vai de encontro a essa teoria.

 

Estamos no meio da temporada de resultados corporativos trimestrais nos EUA, mas ainda está cedo para termos conclusões mais concretas sobre a direção dos “earnings” e seus impactos na bolsa como um todo.

 

A China continua a ser fonte de notícias mais positivas. Agora, com sinais mais claros de recuperação do mercado imobiliário. Resta saber se será uma recuperação sustentável de agora em diante:

 

No Brasil o texto do Arcabouço Fiscal foi apresentado ao Congresso com poucas novidades além do que já vinha sendo circulado na mídia. Agora, começa uma batalha em busca de arrecadação para que as contas apresentadas pelo governo consigam ser fechadas. Parece que o caminho será de fim de isenções/renúncias: https://valor.globo.com/politica/noticia/2023/04/18/excecoes-do-texto-arcabouco-ja-estao-na-constituicao-diz-haddad.ghtml.

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos