Daily News – O Dia da Inflação

Os ativos de risco estão abrindo o dia em tom levemente positivo, a espera da divulgação do Core CPI (núcleo da inflação) nos EUA. Este pode ser um dos indicadores mais importantes para a dinâmica de mercado nos próximos 30 a 45 dias.

 

Acredito que a reação dos ativos de risco será binária a divulgação. Um número igual ou abaixo do esperado irá dar força a visão de que o pior da inflação ficou para trás, que o Fed possa ter encerrado o seu ciclo de alta de juros e dar um suporte adicional aos ativos de risco ao redor do mundo.

 

Um número acima do esperado, por sua vez, pode trazer uma rodada de abertura de taxa de juros, na visão de que o combate à inflação ainda não terminou e o mercado precificou cedo demais o fim do ciclo de alta de juros e uma eventual queda de taxa. Neste caso, a reação dos mercados poderia ser de aversão a risco.

 

Está é uma visão de prazo bastante curto. Além da inflação, o tema “desaceleração econômica” e eventual “recessão” deve ganhar espaço até o final do ano. Contudo, em um eventual ambiente de arrefecimento da inflação, sem sinais evidentes de recessão, o mercado pode seguir em uma toada de curto-prazo mais construtiva.

 

Nos EUA, os indicadores qualitativos que costumam ser antecedentes ao “hard data” da economia continuam apontando para uma deterioração do crescimento à frente:

Alguns indicadores de stress mostram que estamos em na situação mais delicada desde a pandemia em 2020:

 

Isso justifica uma maior cautela no discurso de membros do Fed: https://www.wsj.com/articles/fed-official-we-need-to-be-cautious-on-raising-rates-after-bank-failures-f04b23ed?mod=Searchresults_pos10&page=1.

 

Os Hedge Funds estão com posições “vendidas” em S&P500 historicamente elevadas, o que ajuda a dar suporte ao movimento de alta da bolsa americana (“climbing the wall of worry”):

 

Ontem escrevi mais a fundo sobre os movimentos positivos recentes nos mercados locais: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/04/por-que-o-ibovespa-sobe-tanto-hoje.html.

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos