Daily News – Giro do Final de Semana

No retorno do feriado, os ativos de risco estão abrindo sem movimentações relevantes. Na sexta-feira, o destaque ficou por conta dos dados de emprego nos EUA, que cometei a fundo aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/04/mercado-de-trabalho-americano.html.

 

O cenário para o crescimento, inflação e emprego corrente nos EUA continuam importantes para o pano de fundo global, mas precisamos estar atentos ao que está ocorrendo no setor bancário americano e os efeitos que isso pode ter no cenário prospectivo de crescimento e seus impactos no mercado.

 

Há um acumulo de evidência de que os bancos americanos estão passando por uma forte contração de suas atividades, o que deverá ter um efeito colateral significativo no crescimento dos EUA e do mundo. Veja como os bancos venderam uma quantidade relevante de MBS na última semana:

 

A magnitude de redução da oferta de crédito por parte dos bancos americanos chama a atenção e é evidente nos indicadores semanais:

 

No Brasil, a proposta de alteração do Marco do Saneamento é um passo negativo no processo de desenvolvimento do país e deve agir na direção de voltar a pressionar os ativos locais.

 

A despeito do Arcabouço Fiscal retirar um risco de cauda do horizonte de curto-prazo, ainda restam dúvidas que precisam ser endereçadas nas próximas semanas para que os investidores ganhem maior conforto com os riscos prospectivos do país.

 

Para aqueles esperançosos de que uma mudança de política monetária por parte do Fed irá salvar o mercado, recomendo olhar um pouco a história. Em geral, cortes de juros não levam, mecanicamente, aos pisos da bolsa. Isso leva tempo, costuma vir acompanhando de quedas adicionais e dependem das condições de contorno da economia:

 

As exportações da Coreia do Sul – um excelente termômetro para a economia mundial – caíram 14% em fevereiro, pelo sexto mês consecutivo. Não me parece ser um sinal positivo para o crescimento global:

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos