Daily News – Um cenário internacional complexo

 A quarta-feira trouxe informações importantes para o cenário econômico global.

 

Nos EUA, o Core CPI (núcleo da inflação) ficou em linha com as expectativas do mercado. Por um lado, o número tira um risco de cauda de aceleração adicional da inflação no curto-prazo. Por outro lado, a inflação se mantém em patamar desconfortavelmente elevada e acima da meta do Fed.

 

A abertura do indicador trouxe alguns sinais mais animadores de arrefecimento da inflação, como a queda de OER (uma espécie de inflação de aluguéis), mas ainda parece estarmos muito distantes de um cenário de tranquilidade e de controle da inflação.

 

Já a Ata do FOMC mostrou um Comitê mais preocupado com a crise bancária e alguns sinais de aperto das condições financeiras. Fico com a impressão de que o ciclo de alta de juros por parte do Fed está muito perto do fim. Podemos esperar mais uma eventual alta de 25bps, mas parece que o fim do ciclo está muito próximo.

 

A novidade do documento foi o staff do Fed já estar prevendo uma recessão pequena no final de 2023 e, mesmo assim, o Comitê optar por seguir o processo de alta de juros. Vale lembrar que a última reunião do FOMC ocorreu em meio à crise bancária que, naquele momento, trouxe enorme incerteza ao cenário.

 

De forma geral, me parece um ambiente em que os juros deverão ficar mais altos, por mais tempo, mesmo diante de uma desaceleração do crescimento. A taxa terminal está muito próxima, mas me parece que um corte de juros ainda é uma discussão distante, mesmo que tenhamos que conviver com uma desaceleração da economia.

 

No Brasil, os ativos locais seguiram com dinâmica mais positiva, em um claro movimento de “short squeeze”, liderado pela melhora no ambiente de inflação local e um ambiente internacional mais favorável aos ativos do Brasil. Comentei a fundo sobre isso aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/04/por-que-o-ibovespa-sobe-tanto-hoje.html.

 

Na China, as exportações e importações de março ficaram acima das expectativas e apresentaram forte recuperação. O número mostra continuidade do processo de recuperação da economia após o fim da política de Covid Zero:

 

Na Europa, a produção industrial de fevereiro apresentou alta de 1.5% MoM, acima das expectativas de alta de 0.1% MoM.

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos