Giro do Final de Semana

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By Dan Kawa

 

Sem muitos avanços positivos no final de semana:

 

- No mercado de crypto, Bitcoin girando em torno de $20k e Ethereum em torno de $1k, após operaram abaixo desses níveis ao longo do sábado




- Pandemia na China ainda em situação delicada. Macau será fechado após o primeiro caso de covid em 250 dias

- A Rússia fechou seu fluxo de gás para a Europa, forçando a Alemanha a reativar suas fontes de energia de carvão

- Membros do Fed reiteraram a necessidade de ajuste da política monetária para frear a inflação: https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-18/waller-backs-75-basis-point-july-hike-says-fed-is-all-in#xj4y7vzkg.

- Há sinais de posição técnica com excesso de pessimismo, o que pode levar a “short squeezes” rápidos e acentuados, mas que não mudam a trajetória negativa do mercado.



- No Brasil, o Presidente da Câmara continua a colocar pressão na Petrobras e a sinalizar medidas contra a empresa

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional

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By Dan Kawa   Enquanto a mídia e os economistas ainda não apresentam consenso em relação ao Arcabouço Fiscal e as críticas ao programa se acumulam (não é o intuito deste texto falar sobre este tema), o mercado de juros futuros no Brasil apresentou forte ancoragem, desde dezembro de 22, com movimento mais acentuado de fechamento de taxas de março até hoje.   Os juros prefixados para janeiro de 2025, que são muito correlacionados com a política monetária de curto-prazo, chegaram a bater 14% e hoje opera abaixo de 12%. Um corte relevante de juros, se iniciando no segundo semestre deste ano, já está precificado na curva de juros local:   As condições de contorno para este movimento são: (1) evidente desaceleração da economia; (2) sinais de restrição do mercado de crédito; (3) melhora na perspectiva de inflação corrente; (4) um arcabouço fiscal que, se está longe de ser perfeito ou a solução de longo-prazo, retira alguns “riscos de cauda” do caminho.   Obviamente, como em todo cenário, há r
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