A semana em revista

By Dan Kawa

 

O que explica a alta da bolsa americana essa semana?

·         Indicadores técnicos e de sentimento com excesso de pessimismo no curto-prazo

·         Valuations mais atrativos após a queda recente

·         Queda das taxas de juros

·         Queda das expectativas de inflação no Michigan Confidence

·         Fluxo de rebalanceamento de final de trimestre/semestre. Fluxo de compra de fundos de pensão

 

O que explica a deterioração dos ativos do Brasil essa semana?

·         Aumento da probabilidade de recessão global

·         Queda no preço das commodities

·         Piora do debate fiscal

·         Deterioração do quadro político e dos ativos de “vizinhos” de LatAm, como Colômbia e Chile

 

Outros desenvolvimentos da semana:

·         Forte queda das commodities, com aumento do risco de recessão global

·         Forte fechamento das taxas de juros nos países desenvolvidos, pelos mesmos motivos acima

·         Alta das Cryptos, sustentadas pelo fechamento das taxas de juros no G10

 

Perspectivas: Acredito que passaremos por um período de inflação ainda alta, mesmo que apresente algum arrefecimento ou sinal de acomodação. Não tenho certeza quanto ao timing da recessão, mas uma desaceleração está contratada.

 

Ainda vejo o cenário com bastante cautela, mas os desenvolvimentos recentes podem dar sustentação a continuidade de um movimento cíclico, pontual, de recuperação das bolsas, mas um momento mais desafiador para as commodities, em movimento inverso aquele visto neste primeiro semestre do ano (aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1540336841626378243?s=20&t=ypQc08yF29KT47sdYznLtw).

 

Este ambiente de alta volatilidade e mudanças rápidas de dinâmica e narrativa por parte dos mercados enseja um portfólio mais diversificado de que a média, especialmente após o aumento dos prêmios de risco e melhora dos valuations ao redor do mundo.

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.