Daily News – O Começo do Fim?

Os ativos de risco estão dando continuidade ao movimento de realização de lucros iniciado ontem após a reunião do Fed, nos EUA. Destaque para bolsas, commodities e cryptos em queda, dólar forte e juros relativamente estáveis.

 

Comentei sobre este tema, mais a fundo, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1405232166078980102?s=20.

 

Conclui da seguinte forma: Assim, não podemos descartar acomodações, realizações pontuais de lucro e espasmos de volatilidade, sem que a tendência positiva e o cenário construtiva tenham sido alterados.

 

Adiciono que não descarto correções, com quedas de 5% a 10% do S&P500, por exemplo, mas ainda sem que haja uma mudança clara de tendência dos mercados. O nível de preços, valuations e posição técnica me preocupa mais do que o cenário em si, por ora.

 

A dinâmica do mercado ainda está totalmente compatível com minha visão de um cenário construtivo, com tendências positivas, porém com mais incerteza e espasmos de volatilidade. Seguiremos na “queda de braço” entre:

 

Por um lado, a recuperação do crescimento, a liquidez abundante e suportes fiscais. Por outro lado, os riscos inflacionários e a possibilidade de uma retirada antecipada de liquidez global, em meio a preços, valuations e posição técnica esticados.

 

No Brasil, o Copom elevou a Taxa Selic em 75bps para 4,25% e promoveu ajustes relevantes em seu comunicado. Comentei sobre isso aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1405310064941010956?s=20.

 

E conclui: Para os mercados, espero um "bear flattening" da curva de juros e algum suporte ao Real (BRL) vis-à-vis as demais moedas. Espero uma Selic em torno de 6,5% no final deste ano. O mercado já precifica uma taxa bem mais elevada do que isso nos juros futuros. A reação da bolsa será mais setorialmente, enquanto a direção será mais determinada pelo cenário global.

 

Ainda no Brasil, a MP da privatização a Eletrobrás avança no Congresso e pode ser votada ainda hoje.

 

Voltando ao cenário internacional, mais uma variável está ajudando o movimento de realização de lucros do mercado, que é a maturação do ciclo econômico na China e a notícia de que o país irá liberar parte de seus estoques de commodities para aliviar as pressões inflacionárias.

 

Isso pode causar uma correção um pouco maior de preços em alguns mercados específicos.

 

Para quem ainda não teve a oportunidade de ler, segue meu artigo do E-Investidor do Estadão: https://einvestidor.estadao.com.br/colunas/dan-kawa/retomada-economica-analise/.

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos