Daily News – “Climbing The Wall of Worry”

O muro de preocupação é a tendência periódica dos mercados financeiros a superar uma série de fatores negativos e continuar subindo. Geralmente, a barreira da preocupação é usada em conexão com as bolsas de valores, referindo-se à resiliência delas ao encontrar um obstáculo temporário, em vez de um impedimento permanente ao avanço do mercado.

O título deste texto, resumidamente explicado acima, tenta traduzir o que estamos vendo nos mercados desde o auge (até o momento) da crise ao longo do mês de março.

Mesmo com um ambiente econômico extremamente desafiador, a atuação contundente dos bancos centrais e dos governos, através de medidas de liquidez e com pacotes fiscais agressivos, aliados a melhora na posição técnica, estão ajudando a dar suporte aos ativos de risco.

Vejam como a recuperação econômica ainda é desigual entre países (e será entre setores):

Os EUA reabrem sua economia, sem que haja, por ora, uma “segunda onda” de contágio que possa levar a um novo fechamento do país. Este é um risco que precisa ser monitorado:

O Fed atuou com uma série de medidas e programas de liquidez:

Assim como o governo chinês promoveu um pacote fiscal ajustado relevante:

Outros termos podem descrever este momento, como:

FOMO = Fear Of Missing Out

TINA = There Is No Alternatives

Neste estágio do ciclo, mantenho minha visão de deter um portfólio balanceado entre classes de ativos e regiões do mundo. Gosto de manter uma liquidez um pouco mais elevada para aproveitar eventuais oportunidades de alocação. Anda acredito que o cenário atual irá favorecer gestores “ativos”, que buscam “valor” e sabem navegar em “águas mais turbulentas”.

O grande destaque dos últimos dias tem sido a deterioração das relações entre os EUA e a China. O Congresso dos EUA aprovou na noite de ontem medidas que podem autorizar a imposição de sanções sobre governantes chineses.

A China aprovou hoje pela manhã medidas que avançam o processo de alteração da legislação de Hong Kong.

Acredito que a deterioração desta relação possa trazer algum ruído, volatilidade e eventuais correções nos ativos de risco caso não haja um arrefecimento deste embate. Isso não necessariamente se tornará uma tendência negativa, mas precisa ser acompanhado no detalhe.