Daily News – Brasil: Inflação, a pedra no caminho.

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"When money is cheap you invest in stupid things". (from Jim Hagemann Snabe at #wef22)

 

A manhã está sendo de poucas novidades para o cenário, com leve viés negativo dos ativos de risco. Ontem, vimos mais um dia de forte pressão nas ações de “Crescimento” e Tecnologia, aquelas com múltiplos mais elevados, a despeito de uma performance relativa mais positiva dos demais setores da economia:

 


No Brasil, o IPCA15 apresentou um quadro de inflação ainda desconfortavelmente elevada. Além disso, a qualidade do indicador foi bastante ruim, com núcleos e serviços altos, mostrando uma inflação cada vez mais disseminada e entrincheirada na economia:

 





Isso deve levar o BCB a manter a taxa de juros mais alta por mais tempo.

 

Os valuations em Tech já se ajustaram bastante. Será que entraremos na fase do ajuste de "earnings" com nova compressão de múltiplos?

 


Interessante observar como a média de retorno de longo-prazo da Nasdaq gira em torno de 10% ao ano. Os investidores parecem muito enviesados com os últimos anos (2019, 2020,2021 por exemplo) de retornos acima de 20% quando esperam que esses retornos irão se repetir no futuro, todos os anos:

 



*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

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