Daily News – Aversão a Risco – Como se Posicionar?

Os ativos de risco estão dando continuidade ao movimento negativo verificado ontem. Comentei mais a fundo sobre este ambiente, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/05/risk-off.html.

 

Estamos vivendo um dos “sell-off” mais rápidos e acentuados da história em termos de reprecificação das bolsas globais:

 

Como, infelizmente, já escrevi neste fórum (https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/05/daily-news-bear-market.html), a dinâmica do mercado se parece bastante com uma dinâmica de “Bear Market”. Neste contexto, uma estabilização só viria através de um ou mais dos seguintes vetores:

 

·         “Capitulation”: Preços, valuations e posição técnica excessivamente descontados;

·         Mudança de cenário I: Um recuo mais expressivo da inflação;

·         Mudança de cenário II: Uma mudança de postura por parte dos bancos centrais (que depende do item acima).

 

Ainda não parece que temos essa conjunção de vetores.

 

Já há preços e valuations mais atrativos em nichos do mercado. Como se portar nessa situação vai muito da disposição a aguentar volatilidade de cada um. Para investidores de mais longo-prazo, gosto de ir alocando risco em tranches conforme o mercado vai reprecificando.

 

Para investidores menos avessos ao risco, faz sentido esperar uma maior visibilidade dos vetores acima, mesmo que você perca a primeira rodada de apreciação dos ativos, uma vez o cenário estando menos nebuloso. Por ora, ainda estamos no meio da turbulência.

 

O Brasil será passageiro de toda essa situação.

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos