Daily News – Juros, Locais e Globais.

Tivemos mais uma noite de queda das bolsas da Ásia. Os mercados na Europa operam próximos a estabilidade, enquanto vemos um tom positivo nos índices futuros americanos, ainda sustentados por uma temporada positiva de resultados corporativos.

 

No Brasil, o Copom anunciou um aumento de 150bps na Taxa Selic, para 7.75% e sinalizou nova alta na mesma magnitude na próxima reunião. Além disso, deixou claro a sinalização pela necessidade de juros terminais mais elevados.

 

O mercado precificava uma alta mais agressiva na parte curta da curva e esperada um discurso mais duro por parte da autoridade monetária. Assim, espero um “steepening” da curva de juros e pressão altista no câmbio.

 

Em meio a todo ruído econômico, está passando despercebido uma temporada de resultados, em geral, positiva para as empresas locais listadas na bolsa. No curto-prazo, fluxo e macro continuarão dominando a dinâmica de mercado, mas passado o “susto” inicial, devemos ver uma grande diferenciação entre os ativos listados em bolsa, com boas oportunidades surgindo.

 

Nos EUA, vimos ontem um grande “flattening” da curva de juros. O mercado começa a precificar um erro de política monetária, onde o Fed terá que acelerar o processo de alta de juros no curto-prazo, mas a economia não conseguirá suportar esse aumento de juros no longo-prazo (curva 10yr-5yrs):

 

No Canadá, uma surpreendente mudança de postura por parte do BoC ajudou neste movimento global de juros:

 

Na Austrália, o BC e recusou a comprar papéis na região de 2024, causando forte queda de preços e aumento de taxa de juros em torno desses vértices da curva:

Na Alemanha, os CPIs regionais mostraram forte alta da inflação em setembro e acima das expectativas do mercado, confirmando um cenário desafiador para a inflação global:

 

Na Espanha, o CPI marcou 5.5% YoY, 100bps acima das expectativas!

 

Interessante versão do “feedback loop” feito pela Moody´s do mercado imobiliário na China:

 

*As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos