Daily News – Volatilidade traz oportunidade

Após uma tentativa frustrada de recuperação ao longo da tarde de ontem, os ativos de risco voltaram a operar com viés negativo e aversão a risco. Desta vez, além dos problemas ainda causados pela pandemia, a divulgação dos lucros de grandes empresas de tecnologia nos EUA está ajudando a liderar o movimento:

A despeito de resultados, em sua maioria, sólidos, as ações dessas empresas (Amazon, Apple, Facebook, Twitter) estão apresentando queda no “pre market”. A forte alta nas ações da Google (Alphabet) não está compensando a forte queda das demais ações, em especial, a Apple.

 

Estamos em um momento delicado para o cenário e os mercados. Teremos que superar a pandemia e as eleições americanas ao longo dos próximos 15 a 30 dias. Espero um curto-prazo ainda de incerteza e volatilidade.

 

As notícias em torno da pandemia continuam negativas. A situação na Europa é crítica e outros países devem apertar suas medidas de contenção ao vírus. Acredito que precisaremos de 15 a 20 dias para termos uma melhor noção dos efeitos destas medidas. Neste ínterim, podemos esperar volatilidade e não podemos descartar movimentos adicionais de pressão negativa.

 

Em torno do patamar de 3.200 pontos do S&P500, já gosto de adicionar, de maneira parcimoniosa, posições na bolsa dos EUA (S&P500 como parâmetro). Não descarto movimentos abaixo deste patamar, por isso, a alocação deve ser gradual. Vale lembrar que acima dos 3.500 pontos via o mercado relativamente “esticado” e mantivemos a disciplina de reduzir posições.

 

As últimas 24 nos trouxeram a divulgação do PIB nos EUA e Europa. Os números foram positivos e acima das expectativas. Contudo, são números “velhos” e o cenário prospectivo apresentou piora relevante nos últimos dias:

No Brasil, o CAGED mostrou saudável recuperação de postos de trabalho em setembro:

A economia do país parece estar em um ritmo robusto de recuperação. Contudo, ainda existem diferenças grandes entre setores da economia e regiões do país.

Além disso, já começam a surgir evidências anedóticas de arrefecimento do crescimento, puxado pela alta da inflação e pela perda de renda. Tenho o temor que o fim do auxílio emergencial possa ter um impacto relevante e negativo sobre o crescimento do país.

 

Em suma, tenho uma visão mais cautelosa de curto-prazo, porém construtiva de longo-prazo. Acredito que oportunidades de investimentos estão surgindo novamente. O cenário de curto-prazo é incerto e deve ser respeitado, mas se conseguirmos olhar “sobre esses desafios”, consigo enxergar um ambiente mais animador em algum momento de 2021.

 

Dan H. Kawa

CIO TAG Investimentos