Daily News – Parada Brusca.

Os ativos de risco estão abrindo o dia em tom mais negativo, após recuperação ontem. O que mais me chama a atenção é a pressão altista e ininterrupta de alta no dólar.

Claramente há uma demanda estrutural pela moeda americana que precisa ser equacionada. O texto a seguir explica bem está demanda e este movimento no mercado de câmbio: https://mises.org/wire/why-world-has-dollar-shortage-despite-massive-fed-action.

Vou me dar o direito de não comentar a entrevista do Presidente na noite de ontem. O intuito deste fórum não é entrar em debates políticos: https://valor.globo.com/politica/noticia/2020/04/02/bolsonaro-diz-que-retorno-do-comercio-depende-de-canetada.ghtml.

Apenas afirmo, que dentro de tudo que tenho lido, estudado e escutado, minha impressão é de que o mercado dará um “prêmio” aos países que conseguirem sair mais rápido desta crise, nem que para isso tenham que adotar medidas mais agressivas de contenção no curto-prazo.

Nas últimas semanas tenho afirmado que estamos no início da crise econômica mais do meio para o final da crise no preço dos ativos. Estamos apenas começando a ver em números o tamanho do impacto econômico, enquanto os “mercados” já precificaram parte relevante deste cenário.

Nos últimos dias tratei destes impactos em preços de ativos, agora quero tratar do impacto econômico. Vale ressaltar que o risco principal é de que o “lockdown”, a parada brusca da economia global, dure mais do que o imaginado anteriormente.

Está crise, diferente das últimas crises recentes, não é uma crise que se iniciou no meio financeiro, mas sim na economia e, mais assustador do que isso, no setor de serviços, que hoje representa, na média, cerca de 60% da economia dos principais países do mundo.

Isso fica claro nos PMI Services divulgados na Europa essa manhã:

Os dados secundários de gastos na economia dos EUA dão sinais na mesma direção:

Na China, país que sofreu primeiro os efeitos do Coronavírus, vemos uma recuperação, mas sua sustentabilidade ainda é incerta:

No cenário base, o mundo retoma sua trajetória de crescimento de maneira relativamente rápida, mas volto a reforçar que ainda existe o risco de “novas ondas de infecção” além de um tempo maior de parada da economia global:

No que tange aos mercados, os números de fluxo para fundos dedicados aos ativos emergentes mostram o tamanho e a velocidade de retirada das alocações. Isso afeta preços negativamente no curto-prazo, mas ajuda a melhorar o quadro técnico do mercado: