Daily News – Novo patamar.

Os ativos de risco parecem estar se estabilizando em um novo patamar. A melhora na posição técnica, o nível de preços e valuations mais atrativos, além da atuação da política monetária e fiscal estão ajudando a frear os movimentos mais negativos.

Contudo, para uma inversão de tendência mais estrutural, precisaremos ter mais visibilidade em torno do tempo que está “parada brusca” da economia irá ser endereçada, assim como os efeitos colaterais na economia e no sistema financeiro. Por ora, temos sinais mais positivos na Itália e Espanha, mas uma situação ainda delicada nos EUA.

O exemplo da China continua sendo o melhor benchmark que temos para o resto do mundo. Há sinais de recuperação da “oferta”, mas a “demanda” parece se recuperar a passos mais lentos, dado algum tipo de distanciamento social. Este pode ser o grande “pulo do gato” para entender quais ativos (ou setores, ou ações) irão se recuperar mais rápido e quais sofrerão impactos mais duradouros:

Na linha dos dados econômicos tenebrosos que venho alertado há algumas semanas, segue a fotografia das vendas no varejo de Hong Kong:

Sobre qual o melhor momento de alocar/investir, Howard Marks fez novamente boas observação. Segue um resumo:

O Brasil segue passageiro dos eventos internacionais. Faço aqui uma ressalva que a equipe econômica vem adotando as medidas que me parecem na direção correta, endereçando uma parte dos desafios que se impõem ao país.

Parte dessas medidas precisam do apoio do Congresso, que está dando suporte neste período de incertezas. Roberto Campos Neto, Presidente do BCB, mostrou em entrevista recente que o país adotou medidas de forma mais agressiva e mais ágil – porém na mesma direção – que quase todos os países afetados por esta crise.

Entendo que haja um debate sobre a velocidade, efetividade e implementação de parte destas medidas. Contudo, precisamos entender que estamos diante de um novo desafio e economia não é uma ciência exata.

Assim, algumas medidas são um jogo de tentativa e erro. Algumas medidas podem ter desafios adicionais de implementação. A sociedade urge por agilidade e flexibilidade. As vezes pode haver alguma impaciência. Todavia, as medidas estão sendo tomadas de forma ágil e pragmática.

Se a crise de estender, novas medidas serão necessárias e urgentes. A equipe parece saber disto e está disposta a atuar quando e se necessário.