Daily News – Cenário Possíveis.

Os ativos de risco estão operando em tom positivo após uma quarta-feira de realização de lucros. Ao que me parece, encontramos uma nova banda de flutuação, em que a volatilidade está mais baixa, porém sem grandes tendências.

No caso do Ibovespa, parece ser em torno de 75 mil a 80 mil pontos. No caso do S&P na faixa de 2.700 com 2.850 pontos. Vejo um curto-prazo (1 a 3 meses) de volatilidade ainda alta, mas sem grandes tendências para depois (3 a 6 meses) buscarmos um dos seguintes cenários: 

(1) O Coronavírus se mostra controlado e a economia global volta a sua trajetória de recuperação. Isso levaria à uma tendência mais positiva e estrutural dos ativos de risco.

(2) A reabertura da economia se mostra mais difícil. Novas ondas de contaminação aparecem e a retomada do crescimento se mostra de difícil execução. Neste caso, retornamos a um ambiente de pressão negativa nos ativos de risco.

Nos últimos dias, começamos a ver os efeitos econômicos da “parada brusca” da economia mundial. Ontem vimos fracos números de vendas no varejo, produção industrial e Empire Manufacturing (vide gráfico abaixo) nos EUA:

Os dados de alta frequência apontam nesta mesma direção:

Vale lembrar que tudo isso já era esperado e está dentro da minha afirmação de que a crise econômica está apenas começando.

Para estabilizar o mercado, os bancos centrais seguem com programas extremamente agressivos de suporte à liquidez, como na compra de créditos High Grade:

Isso não impede, contudo, que haja uma revisão agressiva dos resultados corporativos:

Vale sempre lembrar, contudo, que o mercado é “forward looking” e parte dessas revisões foram precificadas nas últimas semanas:

Finalmente, há sinais de que a pandemia começa a arrefecer de fato no mundo: