Daily News – Brasil: Crise Institucional? Petróleo preocupa...
Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom
mais negativo, puxados por uma forte queda no preço do Petróleo. Abaixo,
podemos ver o tamanho da queda hoje em comparação com os padrões históricos,
assim como o “shape” atual da curva de petróleo futura:
A reunião da OPEP ajudou a reduzir a oferta pela commodity,
mas claramente o tamanho do corte foi insuficiente diante do tamanho da queda
prevista para a demanda.
A queda de preço pode ter repercussões negativas
relevantes para outros mercados, como o mercado de ações e dívida global, dado
o tamanho deste setor na economia de alguns países e nos índices de bolsa e
dívida.
No Brasil, estamos diante de uma “nova” crise
institucional entre o Executivo e o Legislativo. No final de semana, a grande
mídia dava conta de que até mesmo Paulo Guedes havia rompido com Rodrigo Maia.
Parar piorar, no domingo, Bolsonaro participou de
manifestações a favor dos militares, o que causou a irá da oposição e de grande
parte do Congresso e do STF.
Sem fazer aqui juízo de valor ou me posicionar diante
deste, ou daquele lado, tudo o que o país não precisa é de uma crise institucional
em meio a pandemia do Coronavírus. Este tipo de situação afeta o humor do
empresário, da sociedade e dos estrangeiros.
Isso pode vir a inviabilizar uma recuperação
econômica mais vigorosa, atrasar a saída do país da crise e afetar os fundamentos
econômicos de longo-prazo.
O curto-prazo parece mais negativo para o país
diante destes eventos. Comentei mais sobre isso aqui: https://open.spotify.com/show/5QZBEQx8HMLdLb6sO4QPuu.
Tendo a acreditar que o impacto mais negativo possa
ser sentido na continuidade da pressão altista no dólar, além de uma curva de
juros mais positivamente inclinada (“steepening”). A bolsa tende a sofrer ou
mostrar desempenho relativo mais negativo se comparada aos seus pares.
No cenário internacional, temos alguns
desenvolvimentos mais negativos, como nova pressão nos ativos da Itália – um dos
países mais afetados pelo vírus – e que já vinha em situação econômica
delicada:
Alguns países estão vendo a retomada do número de
infectados, como é caso de Cingapura.
Do lado positivo, temos uma possível curva de
inflexão do Coronavírus em Nova York e uma situação mais controlada na Europa,
com vários países tentando retomar suas economias.
Espero um curto-prazo de volatilidade alta (não tão
alta como no mês passado) e sem muitas tendências estruturais até que tenhamos uma
maior claridade em relação ao cenário pós Coronavírus.
Continuo optando por portfólios mais balanceados,
com caixa um pouco mais alto. Na semana passada, voltamos a estruturar algumas
proteções via derivativos de Ibovespa.
Comentários
Postar um comentário